经济复苏缓慢背景下稳增长政策有望继续出台基建板块仍有投资价值

本期投资小贴士:

一周板块回顾:板块表现方面，SW建筑装饰指数下跌1.47%，沪深300指数下跌4.07%，相对收益为+2.60%板块表现强于大盘，在31个板块中排名第7

行业内个股表现:上周前五大重点公司为李鹏，大千生态，蒂奇设计，gmcc ，中国中铁，后五名为广天集团，洪涛股份

行业主要变化:宏观层面，6月社会融资规模增加5.17万亿元，同比多增1.47万亿元上半年，社会融资规模增加21万亿元，同比多增3.2万亿元，2022年第二季度GDP单季+0.4%，上半年+2.5%分行业来看，国家统计局公布了2022年上半年投资情况全国固定资产投资同比增长6.1%，基础设施投资同比增长7.1%，经济发展势头持续

公司重点变化:1)中国建筑:2022年1—6月，建筑业新签合同同比+14.4%，单月同比+15.8%其中，住宅建设同比+12.3%，基础设施建设同比+24.9%新开工面积同比+14.6%，竣工面积同比—32.1%，施工面积同比—2.3%

2)安徽建工:2022年二季度新签合同347亿元，同比增长+80.7%，其中基建工程217亿元，同比增长+96.9%，安居工程126亿元，同比增长+54.7%。

投资分析:经济复苏缓慢背景下，稳增长政策有望继续出台，基建板块仍有投资价值同时，伴随着经济缓慢复苏，高弹性增长轨道也值得关注1)基建板块主要推荐预期改善的蓝筹:中国建筑，中国中铁，中国电建，中国化工，关注安徽建工，2)高弹性轨道推荐行业渗透率低，成长空间大的路宏钢构，关注智特新材

风险:经济复苏不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单不及预期。

建议的核心目标:

中国建筑:22年增长9%，PE3.9X中国房建龙头，资产质量优秀在房地产行业结构优化下，旗下子公司中海地产受益国企改革构成向上催化剂，综合发展前景广阔

中国中铁:22年12%增长，PE5.2X国内基建龙头公司之一，受益并肩负稳增长，新签单高增长率，启动股权激励计划，要求高业绩解锁条件，控股股东计划增持，国企改革持续深化。

中国电建:22年12%增长，PE11.7X中国水利水电建设龙头，知水烹电打造核心优势，布局新能源运营业务寻求第二增长曲线，抽水蓄能政策规划带动主业，拉长运营久期。

安徽建工:22年增长24%，PE8.5X安徽省建筑龙头企业享受长三角一体化带来的安徽省发展机遇PPP项目陆续进入运营期，带来现金流改善和资产质量持续提升

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