地产股估值受压制的大因素将有边际改善看好地产板块Q4的估值修复行情

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

中国银河证券:复盘前几轮地产周期！当前市场处于基本面底部区域+政策底

复盘前几轮地产周期，政策对板块估值弹性的影响大于业绩，板块估值一般在基本面处于底部区域开始抬升，伴随政策宽松预期开启行情当前市场处于基本面底部区域+政策底的组合，政策已经释放维稳信号，信贷层面放松可期，四季度是较好的布局时机行业整体风险可控，待个别房企风险事件落地之后，行业信用格局重构，集中度进一步提升，利好经营稳健，融资成本低，杠杆结构健康的头部房企

我们建议关注优质住宅开发行业龙头股:万科A，保利地产，金地集团，新城控股，金科股份我们长期看好物业行业未来的发展以及头部企业的投资机会，建议关注优质物业管理公司:金科服务，旭辉永升服务，新大正

东方证券:行业出清可能加速 继续看好财务安全的房企的估值修复

尽管近期央行对市场做出积极表态，但考虑到目前行业的信用环境以及房地产销售恶化的局面，我们认为目前的缓和动作不足以扭转消费者的信心，亦不足以恢复民营房企的信用水平，预计后续信用环境仍将处于收缩状态，有待本月底政治局会议定调明朗。

在市场销售和信用环境的双重压力下，行业出清可能加速，继续看好财务安全的房企的估值修复我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利地产，万科A，与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团，旭辉控股集团

同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管和商管行业，推荐永升生活服务，碧桂园服务，保利物业，招商积余，新大正，融创服务，星盛商业，宝龙商业。在当前时点，结合近期风险防范和稳健增长的调控，以及跨周期调整政策的相继实施，我们认为经济大幅下行的可能性不高，信贷风险大规模释放的概率较小，对银行经营状况和资产质量的影响可控。。

国金证券:地产股估值受压制的最大因素将有边际改善 看好地产板块Q4的估值修复行情

我们认为地产政策层面全方位严格调控的最艰难时期已经过去，未来地产股估值受到压制的最大因素将有边际改善，看好地产板块Q4的估值修复行情考虑到当前民企国企估值分化，民企估值明显更低，我们认为弹性更大的是资产流动性较好的民营房企优质民营房企未来更有望获得超额收益比如融创中国，新城控股同时，我们也推荐经营稳健的头部房企，比如保利发展，万科，建发国际

国信证券:当前地产板块面临三重修复 四季度地产板块行情值得期待

当前地产板块面临三重修复，四季度地产板块行情值得期待:第一，土拍新政叠加景气下行，拿地利润率有望边际改善，远期利润表将得到修复第二，2016年至2018年景气高点积累下来的信用风险，当前已接近暴露期尾声，行业信用边际修复第三，销售下行压力增加，政策将稳中趋暖，受上半年政策压制的行业估值有望修复个股方面，我们推荐金地集团，保利发展，龙湖集团，华润置地

天风证券:看好地产板块的四大原因曝光 四条路径布局

百强销售继续下行，在行业风险事件频出的阶段，央行例会罕见提及房地产两维护，伴随着杭州等多地出现土地拍卖流拍，地方政府压力将逐渐显现，结合宏观经济压力，信用风险事件以及房价暂无上涨动力等，地方政府在限价限贷，网签进度，按揭额度，购房资格和首付款审核等多方面都有边际放松的空间，这是符合房住不炒政策下的因城施策，我们维持看好地产板块的净利率触底，地产供给侧改革，持仓低，估值低的四个原因，持续推荐:1)优质龙头:金地集团，保利发展，融创中国，万科A，龙湖集团，招商蛇口，2)优质成长:金科股份，阳光城，新城控股，中南建设，旭辉控股集团，龙光集团，3)优质物管:碧桂园服务，新城悦服务，旭辉永升服务，绿城服务，招商积余，保利物业等，4)低估价值:城投控股，南山控股等。平安证券指出，三季度以来，经济下行压力加剧，叠加市场对个别房企信用风险的担忧，板块出现较大调整。(点击查看研报原文)

光大证券:资本市场的悲观预期将进一步修复 房地产板块近期表现和持续性值得期待

央行9月24会议定调两维护，10月15日进一步释疑α风险暴露和β系数健康稳定，预计四季度房地产行业流动性紧张情况将持续修复，开发贷和按揭贷将持续回暖，竣工端将维持较高增速，资本市场的悲观预期将进一步修复，房地产板块的近期表现和持续性值得期待。

看好经营能力，品牌优势，信用优势，产品美誉等综合实力较强的龙头房企重点推荐万科A/万科企业，保利发展，中国金茂，建议关注金地集团，招商蛇口，融创中国，中国海外发展，华润置地，新城控股，金科股份等

华西证券:行业基本面韧性仍足 房地产板块估值仍处历史低位

1—9月房地产行业销售数据持续回落，投资数据转弱，而银行放款有望加速，政策底预期加强，叠加土拍新政后，房企利润率将改善，考虑到行业基本面韧性仍足，板块估值仍处历史低位，继续看好板块投资机会，建议关注业绩确定性强的龙头房企万科A，保利地产，金科股份，中南建设，新城控股，招商蛇口等相关受益标的有龙光集团，龙湖集团，旭辉控股集团，中国金茂，碧桂园等

平安证券:行业阵痛期有望加速房企优胜劣汰！关注具备估值弹性的潜在幸存房企

9月单月全国房地产投资出现负增长，销售，开工延续低迷，竣工大幅放缓，资金端压力继续显现尽管央行多次表态维护房地产市场平稳健康发展，后续按揭投放有望加速，但政策执行力度与实际效果仍待跟踪观察，短期投资，开工仍然承压

投资建议方面，我们认为伴随着楼市快速下行及房企流动性压力的加大，当前政策端底部已经显现，同时行业阵痛期有望加速房企优胜劣汰，未来幸存房企无论经营，财务将更加稳健，拥有品牌，管理，融资等优势的房企有望持续享受更高利润率水平。

个股选择方面，由于行业流动性担忧尚未消除，短期建议优选财务稳健，现金健康，销售高增的行业龙头，如金地集团，保利地产，万科A，招商蛇口等，中期来看，若后续个别房企信用风险逐步释放，关注财务状况好转，具备估值弹性的潜在幸存房企，如金科股份，新城控股，融创中国，龙光集团，佳兆业集团等。

物业管理方面，上游销售，竣工受影响将导致行业内部竞争加剧，同时关联房企经营难度加大或弱化第三方协同拓展，增值服务及智能化等支持能力但由于物管行业存量属性突出，除上游开发带来的增量市场之外，行业参与者还可通过探索存量市场，发展多元业务保障增长，受影响程度相对有限建议关注综合实力突出，关联房企经营及财务稳定性较高企业，如碧桂园服务，保利物业，融创服务，金科服务，新城悦服务，星盛商业等

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