南财研选丨电影贺岁档拉开帷幕内容供给驱动观影释放

南财研选丨电影贺岁档拉开帷幕，内容供给驱动观影释放

南方财经全媒体 资讯通研究员彭卓 实习生周恩慧综合报道截至22日A股收盘，万得电影与娱乐行业指数上涨3.34%个股上看，中南文化，文投控股涨停，芒果超媒，光线传媒，视觉中国涨幅均超5%

十四五规划明确电影行业行动纲领

今年11月，国家电影局发布《十四五中国电影发展规划》《规划》指出，将努力实现每年重点推出10部左右叫好又叫座的电影精品力作，每年票房过亿元国产影片达到50部左右《规划》还提出到2025年银幕总数超过10万块，2035年我国将建成电影强国

此外，电影发行放映机制改革持续深化，市场规模稳居世界前列国产影片年度票房占比保持在55%以上到2025年银幕总数超过10万块，结构分布更加合理电影产业链条延伸拓展，电影消费模式创新升级，电影综合收入稳步提高

山西证券认为，在《规划》指引下，电影市场供给端有望进一步优化，提高国产电影实力，推动行业集中度的进一步提升，龙头电影制作及院线公司做大做强，提高海外竞争实力。

疫情后观影需求释放

12月电影市场进入年末贺岁档，从历史上贺岁档表现来看，2015年—2019年贺岁档电影票房占全年票房的比重由10%以上下降至7%左右2020年由于电影市场停摆半年，年末贺岁档票房占比上升至20%

由于该档期时间较长，缺少节假日且临近元旦，春节档期，所以档期上映影片以中小成本国产影片以及海外进口影片居多，竞争相对较小，而伴随着中小成本制作影片中内容优质，高口碑影片受市场关注。作为国内少见的以律师为主角的悬疑犯罪片，影片通过丁义峰的调查，辩护一步步展开案情，带领观众探究真相。

据12月12日猫眼电影显示，今年年末贺岁档共有38部新片上映，以剧情，爱情，喜剧片数量居多，分别占比25%，18.75%，16.67%，此外还包括悬疑，动作，战争，动画，恐怖，犯罪以及纪录片，类型多元，题材丰富。《最后的真相》讲述落魄律师丁义峰接到一桩看似证据确凿的“铁案”，他决心以“无罪辩护”东山再起，然而嫌疑人金喜妹竟一心求死。

预计进口片票房进一步恢复

华创证券认为，看好明年进口片供给恢复带来的电影大盘复苏根据猫眼专业版2022年进口片的预期上映时间，2022年不乏多部漫威和DC重磅影片相继定档上线华创证券预计，2022年进口片票房同比今年将有明显增长，带动全年电影票房大盘持续提升

历史年份进口片票房占比稳定在40%左右，由于全球疫情原因进口片供给受较大影响，2020和2021年进口片占比持续下滑，2021年占比仅为13%预计伴随着全球疫情缓解，以好莱坞为核心的进口片生产逐渐恢复，有望带动明年电影市场整体迎来票房复苏

2022投资策略

山西证券认为，疫情后电影市场的档期效应相较往年更为明显，2022年影片上映节奏有望逐步回归正常节奏受益于国内疫情防控及疫苗接种率的提升，疫情对线下娱乐的扰动也有望减小此外，进口影片供给回暖后有望进一步带动观影热情，平滑档期与非档期观影的差异

华创证券预计，伴随着2022年多部漫威和DC重磅影片的相继定档上线，进口片票房同比今年将有明显增长，有望带动全年电影票房大盘持续提升建议关注重点档期的相关个股机会及2022年电影市场复苏

捷成股份:华视网聚拥有国内规模最大的影视版权库，最近几年来与华为，小米，移动咪咕等客户开启联合运营合作模式切入toC内容运营业务，同时也国内率先投资联合多视频平台探索电影数字院线发行分账模式。

光线传媒:前瞻性布局全龄化动画电影赛道，产业链完善，形成较高的竞争壁垒，真人电影把控能力强，制片人体系及线上线下发行体系协同的加持下，具有持续内容输出的能力。同时，作为近年来难得一见的庭审题材电影，《最后的真相》不仅填补市场空缺，也将于12月3日率先拉开贺岁大幕，打响贺岁档类型片头炮。

华策影视:公司在影视内容制作与头部剧产出方面继续保持领先优势，优质内容推动华策剧集在海外播出及二次创作公司紧密围绕电视剧，电影两大主业，规模化精品生产能力凸显，构筑高内容壁垒，现金流量充裕，项目储备丰富

万达电影:公司积极推进自有IP和引进IP的商品开发落地，加大卖品业务创新力度，实现多元化升级，助力营销破圈，不断提高卖品销量。。

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