张启尧看好明年A股市场的七个景气方向

在兴业证券2022年度资本市场投资策略会上，兴业证券策略首席张启尧履新后首次公开亮相，阐述2022年A股市场投资策略，未来整个A股市场的投资机遇在科创这个大方向上。

明年的市场，指数可能就是一个螺蛳壳里做道场的状态，难有大行情张启尧认为，2022年结构行情，个股行情依然精彩纷呈，百花齐放。

在宽货币，稳信用的基调下，张启尧认为，成长股的相对收益最显著，其次是消费板块，金融和周期相对比较偏弱，大小盘的相对收益方面，小盘股也是相对占优明年主要的投资机会还是要在小盘偏成长的领域里面找

全球市场明年整体是一个动荡或者多事之秋的状态从微观流动性的角度看资金面环境，张启尧认为，不用担心明年出现外资系统性的撤退，增配A股还是一个大势所趋，但它的流入可能会边际放缓

张启尧表示，公募基金经过持续高速发行，单月发行规模基本上在1500亿元至2000亿元左右的常态，只要不发生大的波动，明年整个公募基金仍会维持2万亿元左右的增量。

2022年仍然是增量资金汹涌入市的年份，这些增量加起来大概总共是3万亿元左右的量级张启尧总结到，这种增量资金的带动下，市场至少不是一个熊市

展望2022年整体A股市场，张启尧认为，存量经济龙头躺赢的时代可能已经终结，存量的经济龙头包括像房地产，白酒，甚至部分依赖于模式创新而非科技进步为主导的这些互联网企业，之前大家认为坚实存在的护城河也并不再牢不可破。

新增量就是自身需求拉动或者政策引导，支持，在社会经济中占比不断提升，增速高，提升大，市场未饱和，大小企业百花齐放的行业。

经过梳理，以科技创新的行业为主导，张启尧将新增量领域分为五部分:一是新能源行业，二是新一代信息通信技术行业，三是高端制造行业，四是生物医药行业，五是军工行业。

具体来看，张启尧看好明年A股市场的七个景气方向:

一是光伏，在双碳政策驱动下，整个新能源将维持渗透率的持续提升，其中光伏产业链价格将维持高位，二是风电，未来成长性更加确定，三是新能源汽车，受益于产业政策的支持，新能源车销量有望持续高增长，四是军工，战略性看多十四五期间军工板块，五是半导体，行业销售增速有望维持到10%以上，国产替代也将继续驱动行业高增速，六是5G新基建，在经济下行压力之下，新基建既是稳增长的一个重要方向，同时起到补短板的重任，七是创新药产业链和CXO，医药板块经过一段时间的调整，目前又回到一个风险收益比相对合适的位置，创新药及CXO领域的景气，有望得到长期支撑。

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