降准信号释放政策加力稳经济

日前，国务院常务会议指出，适时适度运用RRR降息等货币政策工具，保持流动性合理充裕专家表示，加大金融对实体经济的支持力度十分必要和迫切四季度经济在全年权重最重，要抓住时间窗口和时间节点推动经济回稳

降低标准的必要性提高了

考虑到当前的经济形势，财务数据等因素，RRR减持的必要性正在增加。

一方面，经济复苏的基础需要巩固国家统计局新闻发言人傅最近几天表示，10月份中国经济继续回升但也要看到，外部环境复杂严峻，世界经济下行的影响逐步显现，国内新的疫情频发，经济复苏有所放缓民生银行首席经济学家文彬表示，从10月份经济运行情况来看，虽然经济继续复苏，但基础并不稳固

另一方面，需要促进有效融资中国人民银行数据显示，10月份人民币贷款增加6152亿元，同比少增2110亿元分部门看，住户贷款减少180亿元，其中短期贷款减少512亿元，中长期贷款增加332亿元这反映出居民贷款增长乏力，有效融资需求有待提振货币政策应进一步加强，降低RRR的必要性和紧迫性将增强"智联金融首席研究员董希淼表示

此外，10月末，社会融资规模存量同比增速降至10.3%，为5月份以来的最低水平，宽信贷需要进一步加强。

在文彬看来，目前的RRR削减已经成为一个更可行的政策工具最近几年来，RRR降准已经成为一种常规操作，主要目的是保持流动性合理充足，也是为了实现逆周期调节功能文彬说，一是要配合财政政策，以服务专项债券等加快发行，二是降低银行资金成本，引导贷款市场报价利率下行，三是推动银行加大资本投入，加快信贷扩张

保持合理充足的流动性。

业内人士预计，RRR整体下调的概率较大。

考虑到降低RRR的主要目的是保持流动性合理和充足，不太可能有针对性地降低存款准备金率，预计整体RRR降低的概率将很高东方金诚首席宏观分析师王庆说

CICC分析师林预计，降息幅度为0.25%至0.5%，释放资金为5000亿元至1万亿元。

王庆认为，由于目前银行体系流动性压力可控，部分RRR降息资金可能用于置换到期中期贷款便利，优化银行流动性结构林表示，不排除部分降息资金将用于置换12月到期的MLF

从政策空间来看，目前RRR降息是有空间的英大证券研究所所长郑厚成分析，今年居民消费价格指数同比涨幅已经过去，四季度物价水平将保持在3.0%左右的物价控制目标内，国内物价形势将保持稳定一段时间以来，工业生产者的PPI同比大概率持续下降这为RRR减少提供了空间

降低银行资金成本

保持合理充足的流动性是RRR降息后的主要效果广发证券首席收入分析师刘玉表示，RRR降息不仅会带来增量中长期资金，还会发出宽货币将继续的信号在增量中长期资金的帮助下，预计新年前资金面仍将保持宽松

除了流动性效应，RRR降息的直接效应是降低银行资金成本王庆表示，从9月份开始，商业银行开始了新一轮的存款利率下调降准后，12月over 5年期以上价格下调的概率明显增大

5年期LPR是房贷利率的锚如果12月份5年以上LPR价格下调，将有利于促进房地产市场平稳健康稳定发展浙商证券首席经济学家李超预计，房地产行业将成为重要的信贷投资领域

业内人士认为，应抓住当前时间节点，推出减少RRR等政策措施，巩固经济企稳基础置信投资研究所高级研究员王云金表示，通过RRR降准等措施释放稳增长的积极信号，有利于增强金融市场信心，为实体经济企稳回升创造良好的金融环境文彬认为，四季度经济在全年权重最大，应抓住时间窗口和时间节点，做好稳定经济的一揽子政策和持续措施，促进经济企稳

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