卫龙业绩惊现“变脸”，亏损对上市影响几何？

日前，卫龙美味环球控股有限公司更新了HKEx的听证材料，摩根士丹利，CICC，瑞银集团为共同保荐人。

此前公司已经通过了港股的聆讯，但并未招股现在卫龙又更新了听证材料，有专业人士认为，由于港股新复苏，上市时更容易获得较高估值

11月以来，香港股市逐渐活跃截至11月23日，杨东鑫生物，信泰医疗，多多云，子午雨和焦云燃气，上市首日未曾破发这是几个月来非常罕见的一幕

此外，港股市场的反转也可能是港股IPO市场回暖的重要动力之一。

刘卫平的麻辣生意

它是中国领先的麻辣休闲食品企业，卫龙卫龙牌辣条是很多70后，80后一代人的回忆，同时在90后青年群体中的普及率也很高，所以是不可多得的年轻人喜欢的品牌

根据Jost Sullivan的数据，按2021年零售额计算，卫龙在中国所有麻辣休闲食品企业中排名第一，市场份额为6.2%，在调味面制品和麻辣休闲蔬菜制品的细分品类中市场份额排名第一。

卫龙是由刘伟平创建的20年前，刘卫平从岳阳来到陌生的河南漯河，做起了麻辣生意

好在辣味在漯河还是很受欢迎的刘卫平说，一开始，是手工制作他们买了一些锅碗瓢盆，然后把人造肉和豆皮拌上湖南麻辣味，送到市场上卖反响不错

此后，刘卫平创新麻辣产品，独创了用面粉制作的鳝鱼条秘方，市场反响良好后来因为名字写起来麻烦，就改成了鱼吧，直到被越来越多的普通人亲切地称为辣吧

卫龙也从一根辣条起家，逐步拓展蔬菜制品，豆制品等麻辣休闲食品组合，推出风吃吻你的嘴系列等多个品牌，成长为集R&D，生产，加工，销售为一体的现代化麻辣休闲食品企业。

辣条支撑着数十亿收入

在2021年之前，卫龙的收入增长迅速，盈利能力非常好。

2019年至2021年，公司总营收分别达到33.85亿元，41.2亿元和48亿元，同期全年利润分别约为6.58亿元，8.19亿元和8.27亿元。

在公司的孵化下，蔬菜制品板块也在崛起2021年，调味面制品和蔬菜制品年零售额均超过10亿元，其中，大面筋，魔芋，吻烧，小面筋年零售额均超过5亿元

可是，2022年，卫龙的高业绩增长戛可是止，甚至出现亏损。

今年上半年，卫龙的收入约为22.61亿元，比去年同期微降1.8%上半年亏损2.61亿元

卫龙表示，上半年公司调味面制品收入下降，主要是受疫情复发对公司生产和交付的影响，此外，2022年上半年，公司对主要产品进行了新包装，新生产工艺，新配方或新规格的升级，并进行价格调整，导致客户需要一段时间来应对价格调整，因此销量暂时受到影响。

对于上半年的亏损，卫龙在招股书中表示，主要是由于与投资相关的一次性股份支付所致。

此外，像许多家电和白酒公司一样，卫龙依赖线下经销商2019 —2021年和今年上半年，线下分销商的销售额分别占其收入的92.6%，90.7%，88.5%，88.3%和89.4%，而通过线上分销模式的销售额分别占其收入的4.2%，5.6%，6.3%，6.7%和5.2%

未来如果公司不能提高电商或自营电商的比重，线上渠道的销量无法提升，或者经销商的销售渠道造成侵占风险，也会对公司业绩造成一定压力。

总结

作为一种价格亲民的食品，卫龙的价格上涨可能会影响价格上涨的产品的销售，如辣条同时，伴随着消费升级，年轻人收入和年龄的增长，健康意识的增强，麻辣面食产品能否持续畅销，还有待观察

同时，今年上半年，卫龙的变脸业绩也将受到市场的质疑，这种业绩亏损是暂时的还是长期的，或者对公司上市融资或上市业绩有一定影响。

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