净利润暴增18倍投资收益远超主营净利润

净利润暴增18倍，投资收益远超主营净利润兰州黄河当之无愧的股神

2022年上半年，兰州黄河啤酒主营业务依然低迷，扣非净利润为—346.3万元但以2586.73万元的证券投资净收益，公司扭亏为盈

事实上，自2010年证券投资以来，兰州黄河多次通过炒股实现扭亏为盈，且盈利并非来自啤酒主业那么，在主业疲软的情况下，靠炒股养家的兰州黄河还能走多远

靠炒股致富

8月18日晚间，兰州黄河披露了2022年半年报今年上半年，公司实现营业收入1.44亿元，同比下降22.37%，净利润2288.77万元，同比增长1801.53%，经营活动产生的现金流量净额为5492.98万元，同比增长132.35%，扣非净利润为—346.3万元

虽然主业亏损，但兰州黄河通过炒股成功扭亏截至2022年二季度末，兰州黄河证券投资收益净额为2586.73万元

半年报显示，报告期内，兰州黄河持有中国巨石，靖远煤电，深圳机场，巴安水务，吴彤控股五股，其中靖远煤电，巴安水务，吴彤控股在持有期间公允价值变动为负值，但通过投资中国巨石，深圳机场，期间分别录得收益2191.09万元，31.52万元。

这已经不是兰州黄河第一次严重依赖炒股盈利了。

1999年6月，头顶啤酒西北王光环的兰州黄河登陆深交所，成为国内第二家上市啤酒企业其主营业务为啤酒，麦芽和饮料的生产，加工和销售，包括黄河，青海湖系列啤酒和黄河麦芽

可是，在上市后的第11年，兰州黄河开始不务正业，积极从事证券投资这一副业自此，证券投资的收益水平对公司业绩的影响逐渐超过啤酒行业，兰州黄河也被视为被啤酒耽误的炒股高手

《国际金融报》记者梳理后发现，2015年至2021年，兰州黄河净利润分别为7811.58万元，—2562.17万元，1264.06万元，—6571.78万元，255.24万元，—5169.09万元和2373.77万元对应的投资收益分别为9910.23万元，—1465.41万元，802.39万元，—76.6万元，—3032.84万元，—3322.02万元和6430.25万元

目前从事证券投资的企业为公司两个全资子公司，仍在二级市场买卖证券，资金总额不超过1.5亿元8月19日下午，兰州黄河董秘胡星在接受《国际金融报》记者采访时表示，证券投资的收益占总利润的比重比较大，存在一定的潜在风险但是，目前公司的投资本金是不会变的

弱势主业

值得一提的是，兰州黄河靠炒股致富的背后，主业乏力是不争的事实。

2022年上半年，兰州黄河生产啤酒饮料4.48万千升，销售啤酒饮料4.62万千升，实现销售收入1.23亿元，同比分别下降19.44%，16.14%，14.2%兰州黄河在半年报中解释称，2022年上半年，公司主要经营业绩未达预期，出现亏损主要是受3，4月份甘肃，青海省会及周边地区爆发新冠肺炎疫情影响

就产品而言，兰州黄河主要将啤酒产品按照零售价格分为中高档，中档，普通和饮料产品黄河品牌产品主要包括10度黄河纯生，黄河王，金浪，黄河印象，黄河大浪等系列产品，青海湖品牌产品主要包括青海湖青稞白啤，青海湖精制青稞等系列产品

兰州在半年报中解释，目前中国啤酒市场主要品牌仍是华润雪花，青岛啤酒，燕京啤酒，嘉士伯，百威英博这五个品牌的市场份额合计超过70%，行业集中度较高五大品牌之外的其他中小和区域品牌瓜分了剩下不到30%的市场份额，市场竞争异常激烈

黄河进一步表示，公司当地市场主要是甘肃和青海啤酒市场，地处西北，经济发展水平相对落后，啤酒销售旺季相对较短，市场容量非常有限而且，最近几年来，受新冠肺炎疫情的影响，呈逐年萎缩趋势虽然公司不断加大高端新产品的研发力度，不断加大广告，推广等营销投入，但仍面临市场接受度达不到预期，营销投入达不到预期效果等风险

事实上，兰州黄河的啤酒业务并没有对利润做出一定的贡献半年报显示，2022年上半年，兰州黄河的啤酒业务主要由青海，兰州，酒泉，天水四家子公司完成，其中三家处于亏损状态，只有兰州一家子公司净利润为正，为439.5万元相比之下，主要负责投资业务的农业公司和科贸公司两家子公司的净利润分别为914.9万元和1608.24万元

中国食品分析师朱认为，兰州黄河作为区域性啤酒公司，受众群体有限，内部管理混乱，主营业务不景气，业绩低迷长此以往，可能会进入恶性循环没有新的优质板块的加入，公司的前景很难明朗

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