我国出台的十四五新能源储能发展叠加实施方案和十四五现代能源体系规划

重大项目推动的源基础设施及相关产业链标的有望成为下一阶段重点布局方向。

新能源:电池单体盈利能力不断提升，风电累计投标量保持高增长态势，全球储能市场呈现爆发式增长。

1)光伏:海外需求依然强劲，硅料短期供应弹性有限，导致价格持续高位具有渠道优势的元器件龙头厂商出货量稳定良好，市场份额有望进一步提升从各环节盈利情况来看，产业链整体提价带动盈利能力持续改善硅材料和硅片的价格盈利能力一直保持较高水平，大尺寸电池的相对短缺推高了价格，改善了盈利能力N型电池技术的加速产业化和BIPV等应用场景的拓展，为下游需求和盈利能力带来持续提升在国内景区基地，全县分布式推广和BIPV政策的推动下，行业需求有望迎来加速增长预计中国年装机容量有望提升至80GW2022年，加快欧洲光伏项目建设，海外装机容量有望保持较高增速，2022年全球装机容量有望超过230GW

建议重点关注光伏组件，逆变器，硅材料，薄膜，设备。

2)风电:2022年以来，陆风/海风竞价持续超预期截至5月底，国内风电招标量为45.18GW，同比增长105%预计全年招标量将超过80GW，海风招标量也将保持高增长态势近期，招标价格在经历了第一季度的快速下跌后，一直处于相对稳定的状态伴随着海外加息导致的原材料价格下行，风电产业链的成本压力得到一定程度的缓解预计在整机制造商和零部件公司持续降低成本的推动下，行业利润有望在Q2迎来拐点伴随着大兆瓦风电加速升级，大基地项目加快建设，风电机组整体降价，陆上风电装机有望快速回升，收益率有望明显修复预计全年总装机容量有望达到50GW以上，2022年海上风电因国家补贴政策退出或迎来阶段性调整压力但各省海风项目迎来集中招标期，尤其是近期海南，山东出台了海风中长期规划目标，为2023年后装机量恢复奠定了基础和信心同时，在国内风机制造商技术升级，性价比大幅提升的背景下，预计2022年风机出口市场将加速发展

3)储能:近期欧洲，南美等地区分布式光伏发展加速，储能配置需求持续上升，海外储能市场持续爆发，利好国内储能产品出口和海外布局我国出台的十四五新能源储能发展叠加实施方案和十四五现代能源体系规划，对可再生能源的配置和储能做出了明确的政策指引，加速了国内外新能源电力的发展预计2022年将是储能项目产业化的关键时间碳中和的实现需要风电，光伏等新能源的大规模建设，而新能源发电的有效运行需要新型电力系统的支持，储能的发展是新型电力系统的关键环节在国内政策的积极推动下，多站点储配规划的出台有助于增加储能规模预计从2022年下半年开始，风电，光伏制造，储能系统的成本将会下降，使得储能的经济性有望继续改善判断2021—2025年全球储能市场将释放20.1/32.7/52.5/65.3/93.2GW的储能建设需求，综合待机时间下的产能需求分别为38.8/68.5 /108.1/158.8/ 235.7GWh，预计将带动主要储能技术及相关产业链的采购需求呈爆发式增长

重大项目推动的源基建及相关产业链标的有望继续作为重点布局方向。

风险因素:新能源装机增长不及预期，行业竞争加剧，产业链支撑能力有限，产品价格明显下降，政策利好不如预期，电网投资少于预期，UHV被批节奏不及预期，宏观经济繁荣不及预期，工业景气度不及预期，用电量增速放缓，国内替代少于预期，原材料价格大幅上涨。

投资策略:1)在碳中和的目标下，风光安装中心有望在十五期间更上一层楼光伏领域，建议重点关注通威，大全能源，新特能源，TBEA，集成龙头隆基，金高科技，金朗科技，古德威，德业等，受益于持续偏紧的供需格局，以及贴膜龙头福斯特风电领域建议重点关注金风科技，日月股份，东方电缆等，受益于风力发电技术的升级，储能，建议重点关注抽水蓄能的东方电气，电化学储能的阳光电力，苏文电气，许继电气2)电气设备板块:电网投资有望进入新的热潮期电网领域，推荐国家电网系统科技龙头国电南瑞和许继电气建议关注思源电气，宏利达，新风光，推荐受益多环节的国内综合装备龙头东方电气作为动力源工控周期性轮动下，推荐份额持续增加的国内工控龙头汇川科技，2021年全年用电量同比增长10.3%建议重点关注国内低压电器具有可持续增长空间的正泰，良信，以及电力EPCO服务商苏文电力

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