国际运费猛涨，海运板块猛跌，为啥？

伴随着疫苗接种的推进，2020年底以来，全球经济活动有所恢复，逐步走出低谷但由于疫情反复，各国经济复苏并非一帆风顺，也表现出行业复苏不平衡一方面，人们的行动仍然受到限制，另一方面，商品需求并没有因为疫情而减少，而且由于各地封锁措施的影响，全球供应链的压力急剧增加，尤其是运输瓶颈问题

国际运价再创新高，但航运板块下跌。

智通财经APP了解到，伴随着集装箱运输旺季的到来，码头需求旺盛，同时港口压力大，拥堵现象持续运输行业供需错配导致运价飙升，CCFI/SCFI集装箱运价指数持续上涨上海航运交易所发布的数据显示，今年以来，全球航运价格大幅上涨截至9月24日，我国出口集装箱运价指数已达3235.26，较2020年初上涨了3倍多，年初以来指数也增长了近30%

可是，在国际运价屡创新高的同时，航运板块似乎未能守住高地日前，航运龙头公司中远空海早盘低开低走，a股在大量资金抛售下触及跌停截至当日收盘，跌停板收盘订单超18万手，全天成交额达75.34亿元，总市值缩水至3097亿元中远h股暴跌14.33%

牛股的闪崩也加速了整个板块的下跌日前，航运板块整体单日跌幅达到8.1%除中远海发，宁波海运同步下跌外，中谷物流，渤海轮渡，招商局轮船在港股市场，海丰国际和OOCL国际均下跌超过10%截至9月28日收盘，航运板块整体仍呈现小幅下行趋势，其中中远空海a股继续下跌近6%，h股小幅收跌

一方面运价不断上涨，另一方面资本市场的表现却不尽如人意这背后的原因是什么

事实上，根据交通部门的数据，今年1—8月我国货物贸易进出口较2020年同期增长23.7%，出口较2020年同期增长23.2%中国外贸形势的不断改善，推动国际集装箱运输需求大幅增加海外疫情反弹造成部分海外港口严重拥堵，国际物流供应链不畅，船舶作业效率和空箱周转率大幅下降特别是今年4月，受苏伊士运河阻塞等事件影响，包括中国在内的主要远洋航线运力持续紧张，运力供需失衡，全球运价居高不下

对此，交通运输部高度重视，会同商务部，工业和信息化部等部委，积极采取措施，统筹做好疫情防控，确保沟通畅通积极配合工信部协调我国集装箱制造企业提高生产率，协调班轮公司加快空箱返航目前，月生产能力已从过去的20万标准箱提高到创纪录的50万标准箱伴随着我国新增集装箱产能的释放，空箱周转加快根据各大班轮公司的报告，空箱短缺的情况已基本缓解这也意味着集装箱运输的供应紧张局面有所缓解

与此同时，市场普遍将9月27日航运板块的大幅下跌归因于对双限影响的担忧

干散货运输行业运价指数波动较大，但仍呈上升趋势截至2021年9月24日，BDI收于4717点根据招商证券测算，中期来看，如果煤炭，铁矿石，粮食需求形成合力，叠加供给端持续偏紧，BDI货运指数有望达到5000—6000点的新水平

在集装箱运输方面，圣诞节是传统的旺季短期内零售商继续补充库存，全球集装箱运输需求将得到有力支撑供给方面，中期供给增速缓慢，大规模供给释放至少要等到2023年同时，在泊位和环保的约束下，运价上涨—船东多订船—货源放行后运价下降的供应周期将会拉长，因此预计本轮航运市场的可持续性会比以往更强

中证意见认为，由于疫情影响叠加全球一系列运营事件，出现了港口拥堵，恶劣天气导致航运延误，劳资纠纷，货车运力不足，苏伊士运河事件，铁路运力不足，重点地点空箱短缺，码头，仓库，堆场及船员隔离，保持社交距离等防疫要求等一系列困难供需失衡一直在加剧，或将持续到2022年，中期产能增长有限

傅锐也发布研究报告指出，集装箱现货运价连续第三周放缓，必然会让市场关注集装箱运价是否已经见顶，但该行认为运价尚未见顶预计在圣诞节航运窗口关闭前，由于港口拥堵状况持续恶化，相关费率有望上涨预计到今年年底，干散货，油轮和航空货运的收入将更具季节性

傅锐对亚太航运业持积极态度在港口拥堵，疫情通关严格，运量季节性加强的推动下，集装箱和干散货预计运价与银行预测一致该行维持中远空海，OOCL 的买入评级，维持对太平洋航运的乐观看法

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