近几年来的有息负债率不断上升

与此同时，新能源汽车政策和产业投资红利，使得先锋的智能性能突飞猛进但营业期间资产周转慢，回款周期长，对公司整体经营效率影响较大

目前领先智能的主要增长动力来自锂电池设备对比同行业可比上市公司李，从一整年的主营收入结构可以看出，先锋智能在锂电池设备领域非常有信心都进入了宁德产业链，先锋智能与宁德的合作更加深入仅2021年上半年，公司就获得宁德订单45亿元

前两三年其营收和扣非净利润增速持续下滑可见大客户对公司的重要性不言而喻

显然，公司去年实现跨越式增长，充分受益于当前国内新能源汽车发展政策以及下游锂电池厂商投资速度加快2022年一季度，公司营收29.3亿元，同比增长142.4%，扣非净利润3.41亿元，同比增长75.23%单季度增长也相当可观

可见领航智能SGI指数比较平缓，持续盈利不是问题公司高增长的背后，却是运营效率有待提高，比如每期超过当期营收一半的高库存问题2021年存货77.76亿元，营收100.4亿元2022年一季度存货87.94亿元，营收29.26亿元

当然，也不排除提前储备材料只是大量存货，长期占用资金是否影响公司现金流

此外，公司资产负债率长期较高，并非60%左右，最近三年总资产的波动和净利率较低也是客观事实2021年，领航智能总资产净利率仅为8.64%

此外，最近几年来，该公司的有息负债率不断上升2021年有息负债率21%左右，应该足以引起关注

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