超图软件去年的业绩仅在预测下限

超图软件去年的业绩仅在此前预测下限年报显示，2021年公司营业收入18.75亿元，同比增长16.46%，归属于上市公司股东的净利润2.88亿元，同比增长22.55%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.69亿元，同比增长21.66%

虽然业绩表现较上一年有小幅提升，但受软件开发板块整体表现萎靡影响，超图软件今年以来股价已累计下跌近27%。

营收不均衡

超图软件主营为地理信息系统软件，营收占比达98.77%GIS是用计算机替代原来的纸质地图，对空间数据进行管理，分析，可视化与应用的学科和技术当前空间数据在自然资源，规划，城建，水利，气象，农业，林业，交通，能源，环保，民政等诸多行业发挥着重要作用，GIS的应用越来越广泛

去年第四季度，超图软件营收增长迅速，单季 7.13亿元营收占全年总营收额的38%，同比增长9.4%，环比增长32.53%若算上第三季度5.38亿元的营收，公司去年下半年营收占全年营收总和高达66.72%，业绩具有明显的上下半年不均衡特点

营收不均衡其实伴随超图软件多年，原因与客户多为政府部门及相关事业单位密不可分这类客户一般在上半年制订采购预算，正式采购合同通常在下半年签订，因此公司业务合同签订主要集中于下半年

此外，伴随着超图软件业务领域和规模快速扩大，应收账款余额增长迅速，截至2021年末为7.47亿元。

业绩增速放缓

从超图软件过去10年的营收情况可以看到，公司有两段明显业绩脉冲式增长的高速期，分别为2013年至2015年以及2015年至2018年。只是，公司盈利并不稳定，此前的2014年，2018年均出现下滑，2020年增速明显放缓。。

2012年，当时中国着重推行智慧城市并实施90个城市试点，此后一年智慧城市项目投入增至5000亿元，同时将试点城市增加至103个2015年，伴随着《不动产登记暂行条例》发布，超图软件开始了全面收购不动产，国土，筑建相关项目的GIS应用开发商

可以看到，超图软件两次业绩飞速增长，均与产品满足GIS应用需求有直接相关近几年由于需求趋于稳定，公司业绩增速相应放缓

从2021年报细分业务来看，超图软件GIS基础软件业务方面与2020年相比项目明显增多公司参与了部委一级的信创项目建设，实现了9个部委，30多个省市信创订单落地，不过这部分业绩并未体现在2021年报业绩中

提升空间有限

GIS应用软件方面，超图软件四大业务线分别为大资源，大智慧，大环境，大国防。至此，公司近三年业绩实现了三连增。

自然资源支线，超图软件陆续中标江苏，辽宁，山西，湖北，河北，山东，吉林，内蒙，四川，安徽，新疆等省下辖市，县的自然资源确权登记相关项目，但年报未披露具体金额。根据业绩预告，2021年度，超图软件预计盈利超81亿元，同比增速超过20%。

智慧城市支线，年报中披露入围阿里云智能混合云交付与服务商库，并已签订订单其中，超图软件参与建设了水利部全国水利一张图项目，2021年度水利基础数据更新维护及入库，内蒙古水文总局2021年水利一张图，安徽省淠河总干渠，山西省河道治导线挖掘分析升级，宜都市水利和湖泊局水资源信息综合管理平台等项目界面新闻通过中国政府采购网查询，上述水利方面单个合同体量金额并不大，多为100万元金额上下

GIS云服务业务方面，2021年地图慧企业注册用户新增12万家以上，总体注册用户达到180万家，中小微客户SaaS收入同比增长50%客户续约方面，续约率也超过了上一年同期，小微客户续约率55%以上，大客户续约率95%以上不过，超图软件目前云业务体量较小，主要是服务企业，对总体营收影响有限

超图软件2021年营收提升相对有限，究其本质还是与客户构成属性以及政策需求相关伴随着市场规模达260—350亿之间的国土空间规划一张图实施监督信息系统市场进入建设高峰期，超图软件业绩可能会有所表现

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