跨境理财通启航中低风险基金成重点产品

一种新的跨境投资业务模式———粤港澳大湾区“跨境理财通”首批业务10月19日正式落地。公募基金成为“跨境理财通”重要的投资品种之一，多只公募中低风险产品逐步上线“跨境理财通”。

在受访基金公司及公募人士看来，“跨境理财通”既便于港澳投资者参与境内资本市场，也有利于内地公募基金公司为更广大的投资者服务。尽管目前跨境业务仍面临 “硬联通”和规则机制“软联通”等方面的挑战，多家基金公司已启动产品布局，积极探讨港澳销售渠道的合作模式，尽快打开港澳市场。

公募跨境业务影响力有望提升

粤港澳大湾区“跨境理财通”首批业务正式落地，这是继QFII、QDII、基金互认、陆港通及债券通之后的又一跨境机制，将进一步提升公募跨境业务影响力。

平安基金表示，从行业及市场角度看，大湾区是我国对外开放程度最高、经济活力最强的区域之一。内地九个城市无论是GDP年均复合增长率，还是富裕家庭总数占比，都居全国前列。另据德勤测算，整个大湾区年度储蓄总额以及可投资资产总额位列全球前列，是全球最富有的大都市带之一。区域内居民财富积累较厚，高净值客户对金融资产的全球化、多元化配置具有较强诉求，零售客户资产管理行业有较大的可挖掘空间，是基金行业新的发展机遇。

据了解，“跨境理财通”分为“北向通”和“南向通”两部分。其中，“北向通”指港澳投资者在粤港澳大湾区内地代销银行开立个人投资账户，通过闭环式资金管道汇入资金，购买内地代销银行销售的投资产品；“南向通”指粤港澳大湾区内地投资者在港澳销售银行开立个人投资账户，通过闭环式资金管道汇出资金购买港澳销售银行销售的投资产品。

谈及“跨境理财通”首批业务落地对内地公募行业的影响，恒生前海基金介绍，“北向通”纳入的投资产品包括两大类，其一是经中国内地公募基金管理人和代销银行评定为R1至R3风险的公募证券投资基金。他透露，HKMA正在评估相关申请，预计整个流程将尽快完成，跨境财富管理服务有望在10月和11月正式开通。中国内地基金公司管理的符合跨境理财通标准的公募基金，可以在跨境理财通机制下销售给合资格的中国港澳居民。“这是一个全新的渠道，将使基金公司的销售范围更广泛，客户群体更多元化，也可以增加中国内地公募基金公司在中国港澳市场的影响力，提升国际化水平。”

国投瑞银首席国际业务官刘艳梅表示，对于内地的公募基金公司来说，“跨境理财通”为他们提供了更广泛的产品推广渠道，便于港澳投资者进一步了解内地基金公司和内地资本市场，通过参与境内资本市场投资，分享内地经济高质量发展红利。同时，也有利于内地公募基金公司了解海外客户投资需求，提供更多的满足海外客户需求的基金产品。相关银行可提供约100种不同类型的投资基金产品，200多种不同类型的债券投资产品，以及跨境财富管理计划允许的11种货币存款产品。

受访机构强调，“跨境理财通”与现有的基金互认机制并非完全替代的关系。随着金融开放的进一步深化，两岸三地在资管产品上将实现更高层次的互联互通，二者将是相互促进的关系。香港金融管理局副总裁阮表示，他已收到20家银行的跨境金融通讯申请，其中18家申请双向业务，2家预计先进行南行通讯业务。

中低风险公基金成重点产品

“北向通”和“南向通”业务同步开展，大湾区居民纷纷争饮“头啖汤”。对于港澳投资者而言，公募基金成为新机制下重要的投资品种之一。而在试点银行上架的首批产品中，纯债基金、“固收+”基金等中低风险公募产品居多。

对此，平安基金表示，中低风险产品的定位主要是考虑到客户的接受范围和接受程度。按照先试先行原则，未来是否增加权益类产品，还要看上架产品的实际运作及市场反馈情况。

据恒生前海基金介绍，风险等级在R1~R3的公募基金数量已经超过4900只，管理规模超过16000亿人民币；稳健风格的纯债产品、攻守兼备的“固收+”产品等都有可能逐步上线跨境理财通。

在部分受访公募看来，内地中低风险理财产品受到港澳居民追捧，将促使北向通在跨境理财通初期更为活跃。

博时国际就表示，内地的中低风险理财产品性价比更高，港澳居民最追捧的内地投资品主要有一般性存款、相对高息的资管产品，核心在于境内外利差。。在中低风险领域，境内的资管产品，特别是理财品可以弥补港澳类似产品的缺失。与此相反，港澳资管产品的核心优势在于投资范围更广，杠杆及各类衍生金融工具使用程度更高，这有待于跨境理财通的进一步扩容。

博时国际还认为，港澳的人口结构相较内地九市老龄化程度更高，也是提升北向通活跃度的重要因素。中老年人口的理财需求是港澳理财市场的重要组成部分，他们的需求更偏向退休储蓄，投资风格天然保守，这与理财通初期的产品更为匹配；而内地九市尚处于人口净流入阶段，风险偏好更高。

基金公司积极发力业务布局

基金公司普遍看好跨境理财业务前景，有意结合自身优势发力布局。

刘艳梅表示，“未来，我们会继续提高公司的跨境资产管理服务能力，不仅为内地客户提供投资于海外市场的产品，也要提供更多符合海外投资者需求的基金产品，不断提高公司的国际化水平。”

平安基金也有意愿布局该业务。据介绍，平安基金已与外方股东、部分境内代销银行以及港澳合作银行进行了初步沟通，梳理了符合要求的优势产品线及产品类型。拟优先筛选出固定收益类绩优基金推介上架，并积极探讨港澳销售渠道的合作模式，期望借成熟的渠道资源打开港澳市场。未来，在条件成熟时，将针对港澳渠道特点，境外市场环境及客户偏好开发设计新产品，布局新的业务条线。

恒生前海基金表示，随着中国内地居民个人财富的增长和积累，分散投资及多元化国际化资产配置的需求日益增长。中国内地市场更加开放，正在逐步增加和拓宽海外投资渠道。作为大湾区独有的政策，“跨境理财通”机制的落实，将为大湾区居民更有效地管理财富提供更多元、更丰富的选择，同时也为参与该项业务的商业银行等金融机构，尤其为在大湾区境内外都有战略布局的金融企业创造业务机遇。

2020年下半年，恒生前海基金便开始着手准备参与跨境理财通业务。公司在开展跨境业务上具备多方面优势，未来将利用这些优势进一步发力跨境相关业务。

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