关于摊余成本法估值理财产品的整改要求点评：理财将进入回归真净值的最后阶段

事件点评：

根据证券时报报道，监管召集六大行开会，书面部署了摊余成本法的应用安排，具体要求为：

1)过渡期结束后(2021 年末以后)，不得再存续或新发以摊余成本计量的定期开放式理财产品，即2018 年人民人行“7.20 补充通知”政策不得再延用；

2)除严格按照现行监管规定使用摊余成本计量外，对于理财产品2021年9 月1 日之后新增的直接和间接投资资产，均应优先使用市值法进行公允价值计量，暂不允许对除未上市企业股权外的资产采用成本法估值。对于已适用成本法估值的理财产品存量资产，应于2021 年10 月底前完成整改。

事件中符合预期与超预期。

符合预期：“7.20 补充通知”本就是针对资管新规过渡期的政策，正常情况下，资管新规过渡期结束即废止，市场对此已有一定预期。

可能的预期差：部分人可能认为过渡期政策不适用于“老产品”，因此存量不需清零，可以自然到期。

超预期：9 月1 日开始便要优先使用市值法估值，且10 月底前存量摊余成本法计量资产要完成整改(仅2 个月时间)。根据了解，不同银行的时间要求有所差别，大行整改的时间要求早于其他行。

风险提示：监管政策风险等

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