医药生物行业周报：把握景气度持续向上板块和个股估值修复机会

本周行情回顾： 2021年9月13日至9月17日，SW医药生物产业指数整体上涨2.63%，在申万所有一级产业指数中排名第二，仅次于化工。同期跑赢沪深300指数约5.77个百分点。所有细分行业的表现均优于沪深300指数，其中医疗服务、化学原料和医疗器械录得正回报，分别上升10.3%、7.52%和3.25%。医疗服务方面，CXO和连锁医疗表现强劲。化学制剂、中药、医药商业制剂和生物制剂均录得负回报，分别减少0.45%、0.6%、1.86%和2.28%。

生物制品和医药的商业相对薄弱。行业内个股走势差异较大，约43%个股录得正收益，57%个股录得负收益。其中，CXO股表现相对强劲，阳光诺禾涨超30%，赵岩新药涨超20%，泰格医药、康龙华成、瑞智医药均涨超10%。得益于人工关节集采价格降幅好于预期，骨科公司高伟骨科和达波医疗在一周内均上涨了20%以上。

本周泸沽通出现了：的大幅净流出，医药生物行业出现了小幅净流入。2021年9月13日至9月17日，鲁谷通净流出88.27亿元，大部分行业呈现净流出，其中食品饮料、有色金属、基础化学品净流出居首；电力设备和非银行金融净流入最高。本周SW医药生物产业净流入5.27亿元，较上周减少17.71亿元。

抓住机会，修复景气度上升的板块和个股的估值。早期行业受到骨科采集、采矿等因素干扰，估值下降。目前估值已降至2012年以来行业估值中心以下。而且行业长期发展趋势不会改变，行业推荐评级维持不变。预计行业分化仍将相对较大。短期建议抓住景气度上升的板块和个股估值修复机会，创新无锡药明康德、泰格医药、康龙华成、格洛丽亚英、赵岩新药、美德思、长春高辛、北大制药等产业链：(2)设备：建议关注不受采集政策影响、创新能力强的设备水龙头，如迈瑞医疗、爱美客、华西生物、欧普康等。(3)有望受益于老龄化和消费升级的连锁医疗龙头，如爱尔眼科、通策医疗等。(4)疫苗板块：建议关注RD能力强、RD管道储备丰富、在研产品前景看好的疫苗龙头，如志飞生物、康泰生物、沃森生物等。(5)药房：继续扩张，下半年业绩增速有望回升，如大参林、益丰药房、唐艺昕和普通人。

风险：疫情反复、行业政策不确定、RD低于预期、行业竞争加剧、产品质量风险、降价风险等等。

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