诺德基金基金经理郭纪亭：2022年关注消费恢复节奏，有望迎来较大力度的消费反弹

整体来看，2021年全年消费增速呈现前高后低的态势，消费的回升仍然受限于时有反复的疫情长期来看，疫情的结束只是时间问题，类比此前非典结束后消费的爆发式增长，待到新冠疫情彻底消除，也有望迎来较大力度的消费反弹但在有限的时间内，疫情的影响在一段时间内仍会存在，涉及到外出的消费，如餐饮，旅游等，仍然在较大程度上处于被抑制状态2022年，我们预计消费有望持续回补，具体到消费品行业投资上，则需结合行业复苏程度以及公司经营状况，把握具体节奏，同时建议结构上重视新型消费品类的崛起

从经济增速构成的结构来看，伴随着城镇化率提升和经济结构的转型，最近几年来最终消费占GDP比重处在不断抬升过程中疫情前，最终消费占GDP比重由2010年的47.4%抬升至2018年的64%疫情对短期消费造成了扰动，但长期看，伴随着投资和出口增速的逐步回落，内循环为主的经济格局逐步推进，最终消费占GDP比重长期仍处于缓慢上升趋势

2021年，各类交通客运总量约为疫前的70—80%左右，消费场景受限和外出频率降低拖累整体社会零售品增速，居民消费整体不及预期，消费复苏之路屡被疫情打断以餐饮文旅，线下零售，交通住宿，线下服务为代表的线下业态自疫情以来受冲击最为严重，出现关店潮伴随着国内疫苗接种率的持续提升，疫情得到有效控制，各地相继出台促消费政策，降低税费负担，消费环境不断优化，受疫情冲击较大的线下消费有望率先得到恢复

新消费品类上，顺应人口结构变化，我们重点关注年轻消费群体，女性消费群体，独居消费群体，老龄化消费群体，及较为庞大的中等收入消费群体的需求，在品类上关注诸如健康食品，细分家电，外卖食品，新兴酒精饮料，细分类目小家电，国潮品牌等在投资节奏上着重把握从品牌知名度扩张到市占率提升的过程，同时优选能够把握新型信息传播渠道的公司

今年诺贝尔奖得主发现的TRPV1，TRPM8与Piezo通道让我们得以理解高温，寒冷和机械力是如何激活神经脉冲，从而帮助我们感知和适应身边世界的。TRP通道对我们的温度感知能力至关重要。Piezo2通道则使我们具备了感受触觉，以及感知各个身体部位位置及动作的能力。除此之外，TRP和Piezo通道还对多种依赖温度或力刺激的生理功能起到了重大作用。在本次诺奖获奖研究的基础上，还有大量研究工作正在开展，致力于弄清这些通道在各种生理过程中发挥的功能。科学家正在利用这些研究成果研发针对多种疾病的新疗法，包括慢性疼痛等等。

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