贝因美副总经理、董秘李志容：乳企要学会拥抱资本市场借助资本力量服务产业发

10月22日，由《证券日报》社主办的第四届中国乳业资本论坛在北京成功举办。在以“如何打造乳制品行业新格局”为主题的圆桌论坛上，贝因美副总经理、董秘李志容分享了自己的观点。长期资金可以稳定和平滑市场价格。

李志容认为，消费品的核心竞争力主要表现在五个方面，一是基于长期高质量和好口碑沉淀的品牌力；二是基于强大研发能力及对市场理解的产品开发能力；三是基于对消费者习性及对购买渠道、消费场景变化洞察的渠道开拓创新力；四是高效能的组织运行能力，现在是存量竞争的时代，也是运营致胜的时代，需要组织快速响应和变革调整等能力。认为中长期价值投资者占市值的一半以上，交易量的三分之一是合理的。这一点与以前机会导向、战略取胜的阶段有很大的不同；第五，乳企做大做强，还需要拥抱资本市场、借助资本力量服务公司发展，与合适、匹配自己的资本实现互利共生。

李志容表示，作为一家深耕母婴行业30年的企业，“贝因美目前的主营业务仍然是隶属于大乳业的婴幼儿配奶粉业务，它占到了公司业务总量的绝大部分。在该领域贝因美曾经做到了国内市场的第一，且几十年如一日，推动和见证了我国婴幼儿配方奶粉市场的成长和发展。”

今年3月18日，国家卫健委、国家市场监管总局联合发布了婴幼儿配方乳粉三项新国标——《婴儿配方食品》《较大婴儿配方食品》(GB10766-2021)《幼儿配方食品》(GB10767-2021)。新国标对蛋白质、碳水化合物、微量元素以及可选择成分等部分做了较大调整，对乳粉生产企业的研发能力带来了严峻挑战。因此，乳粉生产企业必须提升产品研发能力，才能通过新一轮的婴幼儿配方乳粉产品配方注册的考验，这种更为严格的考验对贝因美来说是利好。

“国际品质，科学配方”是贝因美长期坚守的产品研发理念。在“专为中国宝宝研制”理念指引下，贝因美成功研制多款符合中国婴幼儿生理特质的婴幼儿配方食品。肖钢认为，推动各类中长期资金向资本市场配置有四层含义。从这个角度来讲，品牌力来自于公司对产品的科学性、安全性及高品质的矢志不渝的追求，这也是贝因美产品研发能够始终领跑行业的重要原因。

李志容坦言，这些年叠加各种内外部因素，贝因美的营销和渠道建设上出了问题，导致近年来公司从高峰滑落至低谷。对今天论坛探讨的数字化转型，贝因美其实从2016年开始就在尝试，至今年谢总回归兼任总经理，我们的数字化转型正真实现了闭环，并有望引领公司走出困境，取得突破性进展。目前来看，今年上市的新品，在线上线下深度融合新零售模式运行下，近几个月的月度环比增长趋势还是比较喜人的。

“但如今，企业光有品牌力、产品力、渠道力还远远不够。在资本市场的投资者中，短期投资者，价值投资者和套利投资者都是不可或缺的。在今天这个环境下，系统化的公司治理能力和高效的组织运营能力也是非常重要的。”李志容表示，贝因美这方面有深刻体会，也收获了很多经验教训。公司组织的系统性内生迭代能力、组织机制的优化创新能力，以及组织活性的持续保持能力，与全球领先的乳粉企业相比还有差距。

“贝因美2011年上市，如今已经历了第十个年头。但对资本市场的借力我们还做的很不够，在过去没有很好地利用资本市场助力公司发展，这几年也有深刻的体会和教训。下一步我们要更加熟悉和运用资本市场的工具、方法服务于公司发展。首先是持续为资本市场注入新鲜水，促进市场稳定发展。。”在李志容看来，如今乳企在常规的经营管理之外，还要加上一项能力--那就是要学会拥抱资本市场，驾驭资本，借助资本的力量服务于产业的发展。中国资本市场不缺资金，但缺乏足够的耐心资本，无法真正进行长期投资。乳业资本论坛的举办恰逢其时。

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