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2021年订单稳步增长BIPV项目可能会非常繁重

作者:安远    栏目:财经    来源:新浪财经   发布时间:2023-01-22 16:47   阅读量:17338   

内容摘要:2021年订单稳步增长,BIPV项目可能会非常繁重2021年,公司新签项目金额42.08亿元,同比增长11.8%三年来,订单量逐渐回升截至2021年底,公司在手订单金额30.1亿元,在手订单收入比为0.96可见金属屋面工程的周转之快BIPV...

2021年订单稳步增长,BIPV项目可能会非常繁重2021年,公司新签项目金额42.08亿元,同比增长11.8%三年来,订单量逐渐回升截至2021年底,公司在手订单金额30.1亿元,在手订单收入比为0.96可见金属屋面工程的周转之快BIPV方面,2022年3月7日,公司中标山东重工BIPV屋面项目,中标金额约8亿元,营收占比25.48%,为目前最大单笔BIPV施工订单工期150天伴随着多地疫情形式陆续好转,该项目可能在今年落地我们公司去年签署的许多BIPV框架协议预计将逐渐成为BIPV大单,这将显著增加我们的业绩此外,公司土壤修复订单签约金额处于行业前三,2021年累计中标金额超过7亿元收入略有下降,但BIPV订单可能会显著提升业绩2021年公司营收31.4亿元,同比下降0.41%,主要是疫情影响工程验收结算分产品看,金属屋面收入27.86亿元,增长2.83%,毛利率16.55%,同比下降0.95%,主要是原材料成本上升,土壤修复收入3.06亿元,同比下降4.94%,毛利率23.33%,同比下降1.61个百分点2022Q1公司营收6.12亿元,同比微增0.75%,毛利率19.55%,同比下降0.22个百分点该公司的BIPV大订单预计将在下半年落地,这有望大幅提振其业绩同时,我们估计BIPV的毛利率高于传统金属屋面,有望提升公司整体盈利能力期内费用率上升,减值拖累净利润2021年,公司费用率为10.18%,同比上升0.77个百分点其中,销售及管理费率同比分别上升0.21%和0.46%,主要是BIPV业务拓展费用增加所致,财务费用率同比下降0.23个百分点,主要是可转债转股和赎回相关利息费用减少,R&D费用率同比上升0.33个百分点本期资产及信用减值损失合计约1.81亿元,较去年同期大幅增加1.86亿元,主要是部分客户单项计提坏账增加所致综合来看,2021年归母净利润为3281万元,同比下降82.02%2022Q1实现净利润4122万元,同比下降10.38%,扭亏为盈现金流恶化,资产负债率下降公司现金现金比率为0.7892,同比下降3.58个百分点,现金支付率为0.7996,同比下降5.58个百分点综合经营现金流入净额3,297万元,比去年同期减少2,212万元,主要是原材料价格上涨所致活动现金净流出0.934亿元,比去年同期减少635万元公司资产负债率为48.73%,同比下降8.66个百分点,主要是应付债券大幅减少BIPV产品方面,目前已推出丁龙第三代系列产品,可匹配市场常用的标准光伏组件,发电安装效率高主要用于大面积建筑屋面系统,具有明显的市场竞争优势投资建议:公司年报符合预期伴随着多地疫情逐步稳定,预计公司项目建设进度将恢复正常,BIPV订单有望大幅增加并落地我们给予公司2022—2024年EPS为0.56,1.06,1.68元/股,对应PE分别为51.8,27.6,17.4倍,维持审慎推荐—A评级风险:原材料价格大幅波动,BIPV项目扩产不及预期,疫情持续扰动

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